截至8月15日21時，境內在岸市場人民幣對美元匯率徘徊在7.2855附近，盤中一度創下年內低點7.2899；境外離岸市場人民幣對美元匯率則觸及7.3145,盤中也一度創下年內低點7.3204。另外，15日人民幣對美元中間價7.1768，較前一交易日下調82個基點。

業內專家表示，15日央行開展逆回購和中期借貸便利操作時，進行了超出市場預期的“降息”，對人民幣貶值造成一定壓力。此外，當天公布的1-7月消費品零售總額和房地產開發投資等數據不及預期。海外美元持續走強也有一定影響。

專家還指出，去年高點7.3270已經成為一個重要的阻力位，這個位置值得關注。但也不必過于擔憂，國內匯率工具箱依舊充分，窗口指導、逆周期調節因子、直接入市都可以用。此外，國內外匯儲備穩中有升，是匯率穩定的基石。

總而言之，此次離岸人民幣匯率之所以失守7.3整數關口，主要受到五方面因素的影響：

一是美元指數回升至103，令人民幣匯率承壓；

二是8月15日中國央行意外調低MLF利率，導致中美貨幣政策進一步分化，吸引海外量化投資基金迅速買跌人民幣匯率；

三是中美利差倒掛幅度擴大至年內高點163個基點，令人民幣匯率均衡估值相應走低；

四是近期中國經濟數據相對疲軟，也會導致部分宏觀經濟型對沖基金階段性買跌人民幣匯率；

五是近日北向資金有所流出，對人民幣匯率也構成下跌壓力。

巨豐投顧高級投資顧問楊前進表示，消息面，央行8月15日進行的逆回購和中期借貸便利操作時，中標利率分別為1.8%、2.5%，此前為1.9%、2.65%，分別下降了下降10個和15個基點，進行了超出市場預期的“降息”。

“降息”主要原因之一是在上周公布的社融數據中，信貸規模等均不及預期，降息有助于貨幣寬松，持續刺激國內經濟復蘇，這也對人民幣貶值也會造成一定壓力，楊前進表示。

外匯策略專家、北京匯金天祿風險管理技術有限公司總經理王洋表示，15日人民幣較大幅度貶值，原因主要是當天公布的1-7月消費品零售總額和房地產開發投資等數據均不及預期，同時人行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，公開市場逆回購操作中標利率下降10個基點，MLF操作中標利率下降15個基點。

“離岸人民幣兌美元跌破7.3，創去年11月初以來新低，核心原因還是近期公布的國內經濟數據不佳以及海外美元持續走強的影響”，巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示。

王洋指出，美元/人民幣升破了6月30日高點7.2680，現在最高已見7.2838。技術上下一目標已經指向了去年高點7.3270。

“從2005年7月21日匯改之后的長期走勢看，去年高點7.3270已經成為一個重要的阻力位，沒有特別意外的情況出現的情況下，這個位置是不會被突破的。短期行情看，美元指數近期能否突破103.50也會對美元/人民幣能否有更充足的動能向上方阻力發起沖擊起到一定的作用”，王洋還表示。

郭一鳴指出，人民幣的再度貶值，對國內股市造成短期的影響，不過投資者也不必過于擔憂。一方面，國內匯率工具箱依舊充分，仍有引導市場預期的能力，另一方面，國內外匯儲備穩中有升，是匯率穩定的基石。整體看，隨著海外美聯儲加息周期的尾聲以及國內經濟復蘇趨勢的延續，人民幣貶值空間不大，對市場的整體影響邊際減弱。

中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示，后續不排除央行會出手，可用的工具和操作很多，“窗口指導、逆周期調節因子、直接入市等都可以用”。

楊前進也認為，從另一層面來說，近幾個月出口數據不太理想，政治局會議也提出了穩外貿基本面，人民幣貶值也一定程度上會起到刺激出口的作用。不過中長期看，隨著美聯儲加息周期的結束，以及國內央行對匯率的重視程度，人民幣長期貶值的壓力并不大。

值得注意的是，在8月15日離岸人民幣跌破7.3后，一些銀行開始賣出美元，也令市場感到人民幣缺乏繼續大幅下跌的“動能”。據一位香港私募基金經理透露，盡管外匯市場普遍認為人民幣匯率可能會跌至7.4-7.5，但多數機構認為期間中國相關部門出臺穩匯率措施的幾率較高，因此他們也是走一步看一步，一旦看到中國相關部門采取行動，他們就迅速空頭回補離場。

盡管離岸人民幣匯率跌破7.3，但進口企業對此顯得相當淡定。

“以往，只要人民幣匯率跌至年內低點，進口企業都會掀起一輪緊急購匯避險潮，令外匯市場羊群效應激增，但如今，越來越多進口企業通過延期外匯掉期交易鎖定了相當部分購匯成本，因此匯率下跌難以激發他們的緊急購匯需求?！蹦彻煞葜沏y行對公部門主管指出。

目前進口企業之所以對人民幣匯率下跌相當淡定的另一個原因，是進口貿易的人民幣結算占比也在穩步提升，當他們報出的人民幣結算進口價格略高于美元結算進口價格時，一些海外賣家也愿意逢低接受相當比例的人民幣。

面對離岸人民幣匯率跌破7.3，出口企業的逢高結匯理性操作也在增加?！耙酝?，我們可能會等人民幣匯率再繼續下跌才結匯，但現在我們更傾向見好就收，因為此前人民幣匯率大落大起，令我們的結匯收益反而受到一些損失，也意識到賭匯率的失敗風險極高?！币晃怀隹谄髽I負責外匯套保的人士表示。

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